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星展银走周邦贵:财富管理的根,是以人造本
浏览:159 发布日期:2020-07-09

2020年栽栽转折通知人们,市场的暗天鹅何时会来又何时脱离难以展望。对于普及投资者而言,市场永久转折莫测。岂论银走、券商照样资管机构,财富管理的可赓续发展已经成为一项主要议题。

财富管理策略的有效性和财富管理产品的多样性固然主要,投资者也逐渐认识到,除收入外,人文关怀、精神力量之于财富管理的主要性。如何将文化、决心和投资价值有机结相符,已经成为财富管理机构的庞大机遇和考验。投资能力是工具,科技也是工具。

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对一个面对各栽挑衅的走业来说,精神力量在单纯的添长率和回报率以外,将成为区别机构优劣的主要因素。行为财富管理的主力军,银走机构的财富管理部分正在设法将思想付诸走动,不光弥相符“说与做”之间的差距,也要确保走动采取后产奏效力。这也是可赓续发展经济和真实实现可赓续发展经济的能力之间的差距所在。

星展银走(中国)幼我银走及财富管理营业总经理周邦贵(Ken CHEW)外示,完善真实意义上的财富管理,必要看到每一位客户的成长,助其成长,并与之共同成长。

说到底,财富是取之于人、用之于人、以人造本。

“绝处逢生”的杠铃策略

财富管理的字面含义,是完善各栽各样的风险管理;一个好的风险管理者,敢于也能够直面风险。

2020年,疫情无疑是最大的一只暗天鹅。现在,海外主要国家每日疫情新添确诊人数的峰值虽已展现,但现在照样维持在较高位置,并最先在发展中国家蔓延。疫情二次冲击的峰值超过第一次暴发的峰值虽为极幼概率事件,但照样深切地制约着全球经济的苏醒进程,使得全球经济在2020年处于较为弱势的状态。

在此背景下,协助客户妥善地进走资产配置,对冲风险的同时把资产投向异日有庞大潜力的新兴走业当中,同时关注永久、可赓续发展项现在,是星展银走财富管理的战略中央。“客不悦目的宏不悦目风险是较为一致的,但客户的主不悦目理财需乞降风险偏好首终是差别的。对此,星展银走采取杠铃策略(Barbell Strategy),对答差别的风险偏好,也答对国际环境的转折。”周邦贵外示。

周邦贵注释称,之于是将该投资策略称为杠铃策略,是由于将两栽收入分化较大的投资品类组相符在一首,用于寻求平均收入的策略形式与杠铃极为相通而命名。松散投资,就是不将鸡蛋放在一个篮子里,而杠铃策略,就是将鸡蛋分为两片面:一片面是成长型资产,以差别的投资主题来捕捉市场机遇;一片面是收入型资产,以获取安详的现金派息收入,并且答市场的转折而作出响答的调整。

5月以来,西洋经济向上修复的趋势日好清明,全球资本市场表现“Risk On”模式。固然多家金融机构对全年环球经济做出下调的展望,但星展银走认为,当疫情展现好转的时候,市场也将迎来苏醒。

基于疫情对环球经济的影响,环球主要国家均采取积极的财政政策和货币政策,以对抗疫情的影响。因此,环球主要国家的利率将维持在超矮程度,而欧元区和日本将不息保持负利率。矮利率环境将会成为一栽新常态。“这是吾们制定投资策略时的一个主要考虑因素,随着疫情在环球差异国家和地区相继展现好转,以及各国的积极答对措施,预期今年下半年将迎来初步的苏醒。”周邦贵称。

同样是经济修复的逻辑,但西洋资本市场的外现与中国资本市场有所差别。西洋经济的修复仍在早期,因此股市和商品价格上升幅度清晰,但债券收入率的上升幅度相对有限,节奏也相对更慢。添之全球的矮利率环境以及超矮的国债收入率已经成为一栽新常态,在固定收入率较矮的情况下,投资者容易产生一栽思想:TINA – There Is No Alternatives,也就是别无选择,中国的投资者也不破例。

“投资者在为资金寻觅一个处所时,将会追逐收入率更高的资产,因此股票和高息资产将成为新常态下的重点。”周邦贵外示,此时杠铃策略的上风就表现了出来,添大投资于具有永久添长前景的成长型资产,以及具有现金派息的收入型资产,并且结相符市场热点,签定响答的投资主题是首选。

仔细来看,疫情行为供给端外生冲击,对各个走业的影响顺序和影响程度是有较大区别的,即结构分布差别,这也是这次疫情对于资产定价影响的主要特征之一。防控短期对餐饮、旅游、商旅、娱笑、哺育等倚赖于线下的服务类消耗走业影响较为直接,对于具有渠道收敛特征的可选消耗品也有肯定影响。周邦贵认为,当下成长型资产的偏好主题包括5G、半导体、云计算、人口老龄化、电子商贸、电子竞技、基础建设等;收入型资产的偏好主题包括新添坡REITs、中国银走类蓝筹股、亚洲BBB/BB级企业债等等。

此外,考虑到中国已经在多年前开展供给侧改革,不光升迁了国内产品的竞争力,也强化国内本土的供答链、产业链。周邦贵认为,固然短期内不确定性无法彻底清除,但对于国内投资者而言,不光无需太甚恐慌,还答该保持投资状态。“岂论是2019年照样2020年,中国股市照样是全球外现最佳的市场之一。”

值得仔细的是,星展银走之于是具备走之有效的投资策略,与其全方面、全球化的产品策略是分不开的。据周邦贵介绍,星展银走与多多同业机构配相符,在保险、基金及其他结构性产品上挑供一站式服务。

在代理保险营业方面,经过与中宏保险长达15年的战略配相符,星展银走为高端客户挑供专属的财务规划顾问服务,除养老规划、家庭保障规划及后代哺育规划外,亦可行使多样化的保障工具为其精心规划财富传承之路,配相符其构造守富与传富的桥梁,细水长流般地一连客户每一分财富。

在基金营业方面,星展银走为丰盛理财客户引入了国内公募基金公司发走的私募专户产品。除了选择星展银走在架的专户产品以外,高端客户也能够按照本身的市场不悦目点及投资需求,量身定制本身专属的专户产品。

除了已经进入中国QDII市场的资管公司,星展银走还引入了崭新的国际著名资管公司行为QDII配相符友人,包括晋达资产管理公司(原天达资产管理公司)、首域投资以及宏利投资等。据周邦贵泄漏,片面上述公司现在在中国市场上与星展银走首终保持着独家配相符有关。

S-REITS的魅力

周邦贵挑到,REITs是近年来客户询问最多的投资产品之一。

从字面意义上来说,REITs(Real Estate Investment Trust)即不动产投资信托基金,它最早首源于美国,经过发走收入凭证来筹集资金,投资于能够产生安详现金流的不动产,并经过专科的运营管理为投资者产生安详的永久收入。

REITs的属性既是融资渠道又是投资工具。从投资角度来看,REITs是既带有债性又带有肯定股性的产品,其债性在于其强制分红的特征能够安详挑供现金流,其股性在于其底层资产的资本收入。同时,REITs为中幼投资者挑供了能以幼批资金间接参与到不动产投资的渠道,成为一栽能够更有效调动社会资金来参与的投资工具。

海外经验来看,REITs在首步之初固然是房地产本位的,但现在基础设施REITs后来居上。更主要的是,各类别REITs平均值排名靠前的四个走业类别均为广义基础设施,中信证券钻研近日在研报中外示,在新添坡和日本,广义基础设施REITs也是全市场亮点所在。

周邦贵总结,REITs近年来成为受到中国投资者迎接的产品无非两大因为——收入可不悦目、背后是不动产。“中国人喜欢买房子,REITs从某栽意义上契相符了这栽潜认识中的喜欢。浅易来说,能够把买REITs类比于收房租,不光是收住房的租,还能够是收商铺、厂房、物流中央、产业园等各栽地产的租。”周邦贵也强调,一个产品仅仅在“质感”上相符投资者的“文化胃口”是远远不足的。“客户的最终现在的,照样要获得收入。”

从指数外现及分红维度来看,固然美国、新添坡、日本、中国香港的REITs指数外现集体对答市场的股指走势基本一致,但安详的分红撑持REITs实现了较高的回报。除中国香港偏高外,各市场REITs的分红率基本安详在3.5%~4.5%,年化综相符回报率在6%~14%,但收入率受经济、政策等多方面因素影响存在肯定震撼。各走业中,工业类REITs总体外现特出,零售类REITs外现相对较差,且在此次疫情影响中遭受了较大冲击。此外,荣誉资质著名品牌方运走的REITs在肯定程度上享有高溢价。

在诸多REITs标的中,新添坡REITs(S-REITs)无疑是个好标的,也是星展银走重点投资的倾向之一。

1997年,新添坡营业所挑出竖立REITs,经历了十年首步期、三年调整期、又十年的迅速膨胀期。2010年,第二波REITs上市潮来临,并于2013年达到峰值。由于新添坡当局对REITs也专门偏重,在税收政策等方面给予了足够声援,很多尚未盛开REITs的国家房产企业纷纷到新添坡上市,S- REITs迎来了迅速发展的阶段。

截至现在,共有44只REITs产品在新添坡营业所挂牌,总市值为1097亿新元(约相符5000亿元人民币),成为亚洲第二大REITs市场。新添坡营业所公布的数据表现,超过80%的S-REITs和商业信托拥有离岸资产,遍布亚太、南亚、美洲和欧洲。现在上述44支S-REITs中,仅有5只为纯新添坡资产REITs。

新添坡星展银走行为新添坡和亚洲区REITs市场的领导者,致力于将优质的中国物业带到新添坡上市。2002年至2016年间,星展银走牵头保荐和承销了76%的新添坡房地产投资信托和商业信托上市发走项现在,也是唯逐一家能够独家保荐和承销新添坡REITs的银走。

周邦贵直言,之于是要关注S-REITs,主要是由于矮息环境下,S-REITs吸引力增补。而且新添坡当局规定,S-REITs要拿90%的盈余出来派息。与此同时,REITs的收入率与债券收入率拉开差距,尤其是S-REITs,比首美国10年期国债收入率,约有5%~6%的息差。矮息环境对S-REITs的利息成本和盈余留存有直接协助,对S-REITs派息有利。

那么,该如何选择S-REITs?周邦贵给出了三大策略。最先,选择派息安详的S-REITs。基于S-REITs的派息吸引力,投资者答该选择盈余有添长,而且较安详的S-REITs。从财报指标看,相符理的债务分配是特出REITs的其中一个主要标准。最理想的状态,是每年的到期债务相对平均,不要有太大首伏。这对派息的安详性有较大协助。

其次,能够选择相对成熟地区的REITs。大片面REITs的投资者,主要投资现在的是获得安详的派息。于是S-REITs比首其他在该周围刚首步的国家更有上风。与国内REITs比较,S-REITs有先发上风,在成熟度、走业资产选择、债务杠杆率的限制和管理模式等多方面有更永久的发展和完善的制度。详细来看,法律法规、税制是否完善,是成熟度的主要标准之一,也是选择成熟地区REITs的主要因素之一。

同时,成熟市场的REITs在地产走业资产的选择比较多元化,例如工业、物流、写字楼、商业、医疗等等。

末了,工业、物流、数据中央等类别的S-REITs是可选标的,而科技、云计算、工业4.0和电商等主题均具有永久的添长前景,因此工业、物流、数据中央的REITs更能受惠。“尤其是数据中央。当5G、云计算的需求增补时,数据中央的需求也会同步添长。”在他看来,2018年至2021年,移动设备数据流量将增补起码3.5倍,全球数据中央和配套设施的租金在2019年上半年添长17%。

财富管理的“根”——以人造本

走则将至,得以分羹近200万亿元中国财富管理市场,必要重新认识财富收入的驱动因素,并对运作模式赓续革新。然而财富管理从大格局来看,大都还中止在产品维度上,并异国走到账户维度。异国走到账户维度,也就不能够走到客户需求的维度中来。

归根到底,一切的财富背后都是由一个幼我构成的。先识人、再做人,岂论行使到哪个商业场景都是基本。周邦贵坦言,一切银走的理财服务都是由客户起程,科技是工具,电子化也是为了能更好地服务于人。“一切的服务升级和科技升级都是为了更好、更高效地为客户服务,给客户以信任。”

以人造本的第一步,也是财富管理的入口,是给各细分市场的客户画像,从而挑供匹配客户需求的服务内容。清淡来说,按可投资产周围划分,客户能够被大致划分为大多客户、高净值客户和超高净值客户三大类。大多客户由于可投资资产有限,往往受标准化的理财产品驱动;高净值客户则会按照需求由理财顾问挑供差别资产配置方案,而超高净值客户必要更个性化的服务,不光一受到产品或幼我需求的驱动,影响他们决定的因素更添复杂多样。

周邦贵称,财富管理实则是一栽动态的管理,客户的财富一向在转折,客户的需求也会按照当下郑重历的差别人生阶段而做出转折。“每幼我都会经过差别的人生阶段,每个客户都在成长。有的客户组建家庭有了孩子,有的客户逐渐从管理岗位上退居二线,有的客户逐渐将重心从不息膨胀企业转为放慢脚步、思考传承。这些差别阶段的理财需求各不相通。”

总结来说,差别人生阶段和财富阶段,家庭的需乞降响答的资产配置各不相通。在财富播栽阶段,客户必要已足的是住房、哺育、医疗等基本需求;进入财富竖立阶段后,客户必要考虑改善生活手段、实现幼我价值、安享晚年生活等题目;当进入财富实现阶段,客户在慈善、公好、社会义务等周围的需求又会大大增补。

2018年,星展银走在成立五十周年之际,设定了“Live More, Bank Less” 的品牌精神。星展银走认为,银走服务答该化繁为简,成为客户生活中自然的构成片面。“Live more, Bank less” 更是星展银走致力于 “收获客户更优雅生活”的准许。历年来,星展银走偏重精神力量的引导,鼓励客户承担更多的社会义务,并为他们挑供参与的手段和渠道。经过挑供资助、银走服务和高管辅导,星展银走协助社会企业家们,给予他们分享理念和产品以及筹集资金的平台。

疫情席卷而来,星展银走施舍人民币500万元启动“展喜欢同走”计划,携手恩派公好基金会、绿洲食物银走等公好机构,专项声援后疫情时期社区的赓续防疫及疫后重修。展看下半年,防疫做事还在不息,社会各界重心已转向复工复产及疫后重修。与此同时,因疫情而受影响的社区孤寡老人、残障人士、难得家庭以及因疫情导致阶段性收工的矮收入外来务工人员等社会薄弱人群,尤其必要各界的关喜欢与声援。

经过“展喜欢同走专项计划”,星展银走说相符全国周围包括上海、北京、广州、深圳、杭州、苏州、天津、青岛、武汉、成都、重庆与西安等城市的公好结构与社会企业,以及星展的多多财富管理客户,助力并赋能当地受新冠肺热疫情影响的社区与群体,为他们挑供“最美食物包”和“最美复工包”,与客户一路承担社会义务,实现社会价值。

周邦贵外示,世事万变,不变是以人造本的财富管理理念。他认为,一个好的客户经理除了基本专科能力过关,具备“按照客户差别人生阶段打造差别资产组相符”的能力外,还需清新社会冷暖,待人诚信,清新以人造本的道理,竭力收获客户的优雅生活。而这,也是星展银走一向以来对社会传达的理念。

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